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四个投资逻辑未变白酒行情仍在持续进行中

作者:shuaishuai 发布时间:2019-07-18

6月24日A股三大股指早盘小幅高开之后,随后立即快速下探,沪深两市全天维持“红绿交错”宽幅震荡走势,沪指围绕3000点整数关口进行整固,最终坚守住3000点大关;创业板指相对弱势。截止收盘,沪指小幅上涨0.21%,收报3008.15点,日K线三连阳;深证成指微跌0.02%,收报9212.12点;创业板指下跌0.61%,收报1514.46点。

另外,截止今日(6月24日)收盘,小编根据东方财富Choice数据显示,两市平盘股有150只,A股市场包括ST股、*ST股在内,共有2128只股票下跌,其中下跌7%以上个股占比0.40%。

与此同时,两市包括新股在内,共有1422只个股迎来上涨,其中上涨7%以上个股占比2.31%。目前沪深两市维持震荡运行的状态,不过结构性机会此起彼伏,局部概念股甚至掀起涨停潮。申万宏源表示,6月底7月初,是外围争端博弈格局验证的窗口期;7月还需关注科创板落地、美联储7月议息会议的验证情况。验证期临近,预期演绎的约束增加,反弹将进入“攻坚期”,需做好应对潜在变化的准备。今日两市共有82只个股涨停,多数集中于饮料、农业、垃圾分类、稀土永磁等板块。


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板块方面:

一、饮料

德邦证券指出,5月28日,MSCI纳入A股首次扩容正式生效,并计划于8月将A股的纳入因子从10%提升至15%,于11月份从15%调升至20%,预计北上资金继续涌入,作为外资持股占比较高的食品饮料板块将持续受益。长期来看,名酒龙头经营稳健,高端白酒仍是白酒确定性最强的板块,看好高端白酒龙头、有改善预期、以及预期低点的名酒。

国开证券认为,白酒方面,整体来看,消费升级、马太效应、外资流入、国企改革四个投资逻辑未变,认为白酒行情仍在持续,回调后估值水平较为合理。建议关注业绩确定性较好的五粮液和老窖以及成长性优秀的汾酒、古井、顺鑫。另外,在近期宏观经济和企业利润下行压力有所增强的背景下,市场资金风险偏好不断降低,必需消费品,尤其是业绩稳定、竞争格局较优的以酱油业务为主的公司、竞争态势明显缓和的乳制品公司成为资金较为偏好的标的。

国信证券表示,高端白酒集中度提升、对渠道掌控能力提升,次高端酒虽然增速自高位回稳,但在产品升级和区域布局上仍能积极匹配市场需求。大众品龙头优势明显,Q2以来部分行业虽阶段性增速有所回落,但行业内部结构性升级及龙头在通胀背景下的定价权和成本转移优势更加凸显。

国信证券进一步分析,在当前背景下,下半年投资策略可遵循三主线:1。优选确定性:高渗透率背景下的存量竞争,龙头有望持续享受竞争红利、构建壁垒,享受估值溢价;2。优选成长性:选择人均消费、行业规模空间仍有较大空间、景气度立稳朝上的成长性行业比如保健品、小食品等;3。优选低估值:考虑资金配置成本及抗跌防御属性,可以优选低估值中具备业绩边际改善潜力的公司优先配置。

二、钢铁

国信证券表示,钢铁板块估值处于较低区间,估值已较为充分的反映出市场对于钢价下滑,行业盈利收缩的预期。下半年,建议关注三条投资主线。一是,关注盈利相对稳定企业,两家龙头企业产品附加值高,在历史业绩上表现出较高的稳定性。二是,寻求汽车板阶段性机会,下半年汽车行业产销情况存在触底回升的机会,将有利汽车板消费。三是,静候估值修复机会,随着宽货币向宽信用传导,行业预期或有改善进而带动估值提升。

银河证券近期发布的报告也认为,环保、兼并重组和产业升级将成为未来钢铁行业的重要发展方向和投资机会。目前钢铁行业估值处于历史较低位置,且低于市场平均水平,投资安全边际较高。

另外,方大证券指出,由于目前淡季相对高消费存在韧性叠加环保限产带来的供给收紧以及铁矿强势带来的成本支撑,盘面成材相对低位利润或将回归,建议关注唐山边际限产进展情况,受唐山生产结构影响,板材或将相对强势;宏观及下游预期仍待修复叠加成材利润回归,板块走势仍待观察。

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